Доминирование Hyperliquid в 80%: Чудо или бездонная яма?

Hyperliquid сейчас контролирует примерно 80% рынка децентрализованных бессрочных фьючерсов, что похоже на то, чтобы быть королем крипто-джунглей… пока не придет медвежий рынок и не постучит в дверь. 🐻‍❄️

Но кому нужна устойчивость, когда можно захватить 80% рынка? Просто не ждите, что веселье продлится вечно. 🎉💸

Всего за чуть более года Hyperliquid стал доминирующим игроком на рынке децентрализованных бессрочных фьючерсов, при этом Redstone оценивает его долю рынка примерно в 80%, объемы торгов сопоставимы с крупными централизованными биржами, и возникают новые опасения по поводу того, как долго может продлиться такая концентрированная активность. Ведь ничто так не говорит о ‘долгосрочности’, как 80% доля рынка. 🏆

В пиковый период платформа обрабатывала до 30 миллиардов долларов ежедневных сделок. Этот рубеж достигли лишь немногие децентрализованные биржи, несмотря на то, что управлением занималась небольшая команда из всего 11 человек. Ведь нет ничего, что говорило бы об ‘эффективности’ больше, чем 11 человек, выполняющих работу 100. 🧠

Платформа, основанная Джеффом Яном, бывшим количественным аналитиком Hudson River Trading и выпускником Гарварда, с самого начала решила отказаться от венчурного капитала, решение, которое, в сочетании с удачным моментом, дало Hyperliquid возможность, которую она использовала быстрее, чем конкуренты. Ведь нет ничего более разумного, чем отказ от денег венчурных инвесторов. 💸

В начале 2024 года децентрализованная биржа dYdX обеспечивала примерно 30% объема торгов среди всех децентрализованных бирж. К концу года ее доля упала примерно до 7%, в то время как доля Hyperliquid стабилизировалась выше 65%, согласно данным CoinGecko. Ничто так не говорит о ‘подрыве’, как наблюдение за тем, как тонет конкурент. 🚪

Большая часть роста Hyperliquid, похоже, связана с исполнением. Торговля в один клик, нулевые комиссии за газ и подтверждение ордера менее чем за секунду делают ее ближе к централизованной бирже, чем большинство DEX, что помогло привлечь как розничных, так и профессиональных трейдеров. Ведь нет ничего, что говорило бы о ‘удобстве для пользователя’, как DEX, который ощущается как CEX. 🛒

«Созданная небольшой, самофинансируемой командой, которая отказалась от денег венчурных инвесторов, она доказала, что техническое совершенство и экономика, ориентированная на сообщество, могут превзойти хорошо финансируемых конкурентов.»
RedStone

Платформа работает на собственном блокчейне с использованием HyperBFT, консенсусной системы, разработанной для обработки сотен тысяч ордеров в секунду с окончательным подтверждением транзакций менее чем за секунду. Сосредоточившись в первую очередь на скорости и надежности, прежде чем расширять инфраструктуру, Hyperliquid, похоже, быстрее завоевала доверие среди трейдеров, чем большинство конкурентов. Ведь ничто так не говорит о ‘доверии’, как блокчейн, который работает быстрее вашего Wi-Fi. 🚀

Стимулы и доходы

Платформа разделяет торговые комиссии со своим сообществом. Люди, которые добавляют новые спотовые рынки, могут оставлять себе до половины комиссии, генерируемой этими сделками. Разработчики, которые создают пользовательские интерфейсы, получают долю, которая может даже превысить комиссию самого протокола. А те, кто запускает бессрочные рынки, делятся своей комиссией с инвесторами, которые делают ставки в их поддержку. Потому что ничто так не говорит о ‘справедливости’, как платформа, которая платит разработчикам больше, чем сама себе. 💸

Эта настройка побудила сторонних разработчиков создавать инструменты на платформе без необходимости получения грантов или субсидий. Они уже разработали инструменты для устранения пробелов, например, позволяющие трейдерам использовать один баланс для различных позиций или брать кредиты под свои активы. Результатом является растущая экосистема, которую конкурирующим децентрализованным биржам не удалось повторить. Потому что ничто так не говорит об ‘экосистеме’, как разработчики, работающие бесплатно. 🧑‍💻

Данные DefiLlama показывают, что Hyperliquid занимает третье место среди децентрализованных бирж по еженедельному объему торгов, генерируя более 12 миллиардов долларов, уступая только PancakeSwap и Uniswap. Этот всплеск помог Hyperliquid получить более 1 миллиард долларов годового дохода, что эквивалентно примерно 102,4 миллиона долларов на одного сотрудника. Потому что ничто так не говорит о ‘продуктивности’, как команда из 11 человек, зарабатывающих по 100 миллионов каждый. 💰

Как ранее сообщал crypto.news, эта цифра превышает показатель компании Tether в 93 миллиона долларов, OnlyFans в 37,6 миллиона долларов, Nvidia в 3,6 миллиона долларов и Cursor в 3,3 миллиона долларов. Потому что ничто так не говорит о ‘ценности’, как криптовалютная платформа, превосходящая технологических гигантов. 📈

Впереди риски

Совместный отчет от OAK Research и GL Capital отмечает, что, несмотря на стремительный рост Hyperliquid, «несколько ключевых этапов еще предстоит достичь, чтобы подтвердить [обоснованность] оценки». Ведь ничто так не говорит о ‘осторожности’, как отчет, который уже предупреждает вас. ⚠️

Централизация остается проблемой, поскольку существует всего 16 валидаторов, а отсутствие прозрачности в кодовой базе может отпугнуть сторонних разработчиков. Хотя полный контроль над инфраструктурой является мощной моделью, он также подвергает платформу уязвимостям, как это было продемонстрировано инцидентом HLP.

OAK Research и GL Capital

Зависимость платформы от устойчивого торгового объема еще больше увеличивает риски. Продолжительный медвежий рынок может временно снизить доходность и поставить под сомнение систему выкупа токенов, которая поддерживает большую часть экосистемы HYPE. Потому что ничто так не говорит о ‘устойчивости’, как платформа, зависящая от бычьего рынка. 📉

С точки зрения оценки, аналитики описывают возможность как «асимметричное соотношение риска и прибыли», при этом справедливая стоимость HYPE оценивается между 32 и 49 долларами при консервативных предположениях, что составляет примерно 86% от верхней границы этого диапазона, учитывая, что HYPE торгуется по цене 42 доллара. Потому что ничто так не говорит об «оптимизме», как акция, которая уже достигла 86% от своей прогнозируемой стоимости. 📊

Hyperliquid продемонстрировал быстрое распространение, но все еще сталкивается с множеством структурных и рыночных рисков. Концентрация валидаторов, пробелы в прозрачности, зависимость от высоких объемов торгов и рост, зависящий от исполнения, все это означает, что результаты остаются чувствительными как к внутренним решениям, так и к внешним рыночным условиям. Ведь ничто так не говорит о ‘неопределенности’, как платформа, на 80% зависящая от рыночных условий. 🌪️

Смотрите также

• Легенды возвращаются на поле: EA SPORTS FC 26 добавляет классические команды XI и запускает бесплатный Showcase.

• Аналитика криптовалюты OM: прогноз движения цен OM

• Аналитика криптовалюты ETH: прогноз движения цен эфириума

• Аналитика криптовалюты SAROS: прогноз движения цен SAROS

• Аналитика криптовалюты QKC: прогноз движения цен QKC

• Сталкер 2: Все базы и личные тайники

• СТАЛКЕР 2: Найдите Левшу и группу Blizzard в побочной миссии «Черная овца»

• Аналитика криптовалюты FIL: прогноз движения цен FIL

• Аналитика криптовалюты TON: прогноз движения цен TON

• Аналитика криптовалюты BTC: прогноз движения цен биткоина

2025-08-23 19:42